基金經理分析

股票市場投資者需關注的政治事件表

英國脫歐、特朗普及歐洲選舉均可能引發市場混亂。但投資者仍保持冷靜。下一步將會如何?

2017年5月17日

David Brett

David Brett

投資評論員

市場對各場選舉有何反應?

當環球股市於英國脫歐公投後幾天內下跌7%時,這種狀況似乎將會主導隨後一年的市場走勢。歐洲及美國的多項選舉有可能對政局及市場造成徹底改變。

但事實並非如此黯淡。

雖然特朗普在去年11月份的美國總統選舉中意外勝出後,環球股市下跌2.9%,但股市的上升走勢未受到影響。

MSCI世界指數(環球股市的普遍指標)自2016年6月27日英國公投後一度跌至6,105.5點低位,現已上升近20%。

假如我們於2016年6月27日作出1,000美元投資,目前的總回報(包括股息)為1,200美元。這已計及通脹的影響。

為何股市會持續上升?

投資者在低息環境下追逐收益是主要的因素。

大部分已發展國家的利率仍處於或接近記錄低位,英國的利率為0.25%,美國為0.75%。因此,投資者紛紛轉向可派發股息的股票。

富時100指數目前的收益率為3.7%,而標準普爾500指數為2%。這對部分極其看重收益的投資者尤其具吸引力,例如已退休人士。

下一步將會如何?

即將舉行的多場選舉仍可能對股市帶來衝擊。

以下是已經過去及即將到來的選舉及事件列表。施羅德經濟研究團隊已對各項相關風險、會發生的可能性及潛在的市場影響進行詳細分析。

6月8日的英國大選及9月29日的德國選舉是下一項已知的重大政治事件。

施羅德資深歐洲經濟師及策略師Azad Zangana認為這兩項事件均不會對投資者造成許多問題。他認為2018年5月前後舉行的意大利選舉是下一個最重大的政治風險。

「英國大選除了增強保守黨政府的實力之外,不太可能產生其他影響。」

「隨後是德國選舉,但我們認為其風險較低。默克爾或會敗選,但其僅可能會敗於其執政盟友,這不會引發投資者的擔憂。」

「明年5月舉行的意大利選舉將會是影響歐洲穩定性的較大風險。反建制派五星運動黨仍在民意調查中保持領先。」

「五星運動黨的政策主張仍缺乏明朗性,而這或會成為歐洲及金融市場的不穩定因素。」

「如果五星運動黨保持領先並最終勝出,我們認為歐元或會走弱、意大利股市將會表現落後,而債務危機或會進一步延續。歐洲央行將會透過量化寬鬆盡力維持市場穩定,但這無法持久。」

環球基金經理的觀點

施羅德環球股票主管Alex Tedder表示:

「法國總統選舉結果成為重要的『消除風險』事件,因其對歐元區的穩定性具有重大影響。該結果為歐洲及歐元帶來更加利好的前景。」

「英國市場亦對法國選舉結果作出非常利好的反應,但我們對整體英國股市更為謹慎。」

「英國的消費主導型經濟正面臨由英鎊貶值、通脹升溫及實際收入下降所帶來的壓力,而我們認為該市場,特別是小型及中小企業將會開始面臨困境。」

「美國方面,儘管特朗普政府仍存在不明朗因素,但聯儲局將會逐漸收緊貨幣政策,而整體經濟將會維持強勁。」

「2017年仍面臨多項重大事件。英國、德國及意大利將舉行選舉,而這些事件仍可能引發市場恐慌。但短期市場回落將為有耐心的投資者帶來獲取回報的良機。」

「在法國選舉之前,環球股市受政治及經濟事件的影響已經降低。投資者似乎再度關注公司的質素及其盈利。股票關聯性 (反映股票走勢一致的程度 ) 已經降低。」

「總而言之,目前已有跡象顯示選股環境有所改善。長期而言,我們仍認為這將會是對投資者回報的更大決定因素,而不是對政治事件作出反應。」

 

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