多元資產投資觀點

財政擴張趨勢 帶動經濟成長加速

受總經數據改善、財政政策刺激,以及預期通膨水準攀升影響,可望推升成熟國家股市;對新興市場而言,川普效應、貿易保護主義,可能抵銷大環境的支撐力道,值得留意。

2017年3月9日

Johanna Kyrklund

Johanna Kyrklund

施羅德投資全球多元資產團隊主管

Aymeric Forest

Aymeric Forest

施羅德多元資產投資團隊主管

受總經數據改善、財政政策刺激,以及預期通膨水準攀升影響,可望推升成熟國家股市;對新興市場而言,川普效應、貿易保護主義,可能抵銷大環境的支撐力道,值得留意。

美元高收益債方面,我們認為,只要未來利率不劇烈上升,仍受投資人青睞。至於原物料,金屬未來有短缺風險、對黃金則持中立態度;而美元近期雖表現疲弱,判斷僅是暫時性下修,預期長期仍將表現強勁。

最新資產類別布局建議:

資產類別

本月

上月

市場動態

加碼

股票

+

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在總經數據改善與寬鬆貨幣環境的支持下,大環境仍有利於股市表現。

歐洲股票

+

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我們認為部分的政治不確定性已反映在股價之上,且市場低估全球經濟再膨脹趨勢可能對歐洲帶來的助益。

新興市場本地貨幣債券

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目前我們對新興市場本地貨幣債券維持正向觀點,因為通膨/經濟成長特性與政治環境持續改善,但是我們仍審慎看待部分國家,例如墨西哥與土耳其。

中立

美國股票

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美國採取財政擴張政策,支持企業盈餘增長。儘管如此,強勢美元、聯準會緊縮政策、以及殖利率攀升將對股市表現帶來挑戰。

新興市場股票

0

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利率上升、強勢美元、與貿易摩擦升溫可能抵銷全球經濟數據改善對新興市場帶來的助益。

日本政府公債

0

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有鑑於日本央行的政策支持抵銷日圓貶值的影響,因此抱持中立觀點。

能源

0

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石油輸出國家組織的減產協議應可支持油價維持在當前的水準。

黃金

0

0 在經濟再膨脹的預期心理影響下,實質利率已經攀升。我們將繼續觀察全球經濟是否呈現結構性復甦。 

減碼

美國政府公債

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財政刺激政策、昂貴的期限溢價、以及全球通膨預期水準攀升,將對美國公債帶來威脅。

歐元

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儘管歐洲經濟成長數據改善,但是歐洲政治風險已大幅攀升,加上現在歐洲央行不再只看通膨數據改善與否,因此歐洲央行提前縮減量化寬鬆政策的機率大幅下降。