基金經理分析

英國經濟增長低迷,英倫銀行維持謹慎

由於月度國內生產總值數據顯示經濟增長出現輕微回升,今年秋季之前利率或會維持不變。

2018年7月11日

Azad Zangana

Azad Zangana

高級歐洲經濟師及策略師

英國國家統計局公布歷來的首份月度國內生產總值數據,該數據顯示5月份英國經濟增長0.3%(按月),而4月份為0.2%,3月份為零增長。

雖然引入月度數據應會提供更準確的經濟增長估算,但亦有兩個缺點。

首先,月度數據的波動性可能較大,因此國家統計局公布的連續三個月平均值會受到更多重視。若按該項指標計,5月份經濟增長為0.2%,並與今年第一季度的數據持平。

在三個月平均值的具體數據中,服務業是經濟增長的主要動力,而生產型行業(包括製造業及建造業)對經濟增長造成拖累。

批發及零售貿易行業錄得強勁增長,部份受惠於溫暖的天氣促使消費者增加開支。於截至5月的三個月,該行業的增長為0.9%,為自2017年8月以來的最快增長率。

下行方面,製造業產量收縮1.2%,為自2012年12月以來跌幅最大的時期。

月度數據的第二個缺點是,整個第二季度的國內生產總值估算需到8月10日方會公布,這會較正常情況推遲數周,而且關鍵是會推遲到英倫銀行公布8月份通脹報告之後。

在上一次會議中,英倫銀行決定維持利率於0.5%水平,但貨幣委員會的9名委員中有3人投票讚成加息。市場已上調8月份加息的概率,特別是在英倫銀行行長卡尼(Mark Carney)發表更樂觀的言論之後。

然而,鑒於目前英國政府的脫歐談判引發政治動盪,央行或會採取謹慎立場並繼續在一段時期內維持利率不變。

我們繼續預測11月份將會加息25點子。畢竟,最新的國內生產總值數據顯示,英國經濟經過今年第一季度的放緩之後幾乎未出現強勁回升。

 

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